인컴 투자가 불확실성을 줄이는 다섯 가지 이유

인컴 투자의 가장 큰 매력 가운데 하나는 예측 가능성이 높다는 점입니다. 그러나 시장이 변동성으로 요동칠 때면 그러한 확실성이 환상에 불과해 보일 수 있습니다.

배당주, 채권, 부동산투자신탁(리츠)과 같은 자산에서 발생하는 인컴 흐름에 심한 타격이 가해져서, 불확실한 시기를 헤쳐나갈 수 있도록 해주는 인컴 투자에 대한 우리의 확신을 감소시킵니다.

인컴 흐름에 단기적으로 차질이 빚어질 가능성이 있기는 하지만 인컴자산은 여전히 적절한 분산투자 포트폴리오의 중요한 일부를 구성합니다.

저희는 인컴 자산이 투자자로 하여금 시장의 부침을 이겨낼 수 있도록 큰 도움을 준다고 믿고 있습니다. 여기 그 다섯 가지 이유를 소개합니다.

1: 잘못된 의사결정에 대비한 심리적 완충장치

시장이 불확실하고 변동성이 높을 때는 감정에 이끌려 재무적 의사결정을 내리게 되는 경우가 많아집니다. 예를 들어 가격이 급격하게 하락할 경우 투자자들이 패닉 상태에 빠져 투매에 나서 손실이 확정될 수 있습니다. 반대로 상승장의 꼭대기에서는 도취감에 빠져 매수에 나서는 사람도 많습니다. 이 경우 투자자는 ‘싸게 사서 비싸게 판다’는 기본 원칙을 거스르게 됩니다.

반면, 정기적인 인컴이 들어온다는 생각만으로도 섣부른 매도에 나서거나 급한 의사결정을 내릴 위험에 대비한 심리적, 재무적 완충장치의 역할을 할 수 있습니다. 이는 재무학 수업에서는 가르치지 않는 것이지만 중요한 이유입니다.

2: 전반적 포트폴리오 리스크 감소

불확실성의 시기에는 경기방어적인 분산투자 포트폴리오를 구축할 때 ‘기본으로 돌아가라’는 접근방식을 취하는 것이 최선일 때가 많습니다. 이는 채권과 같은 인컴자산은 성장주와 같은 다른 투자와 낮은 상관관계 또는 역의 상관관계를 갖는 경향이 있기 때문입니다.

‘상관관계’가 낮다는 말은 인컴 투자자산의 가격이 일반적으로 다른 자산과 동반하여 움직이지 않고 일부의 경우에는 반대 방향으로 움직인다는 뜻입니다.

그 때문에 인컴자산은 하락장에서 위험을 관리하는 데 도움이 될 수 있습니다.

3: 높은 기초자산의 퀄리티

보편적인 원칙은 아니지만, 인컴 투자의 기초자산은 우량 자산인 경우가 많습니다.

이는 기업이 투자자에게 지속적으로 인컴을 배당할 수 있으려면 경상이익을 창출할 수 있는 일정 수준에 부합해야 하기 때문입니다.

나아가 인컴 투자 카테고리에서 최대 자산은 채무증서인 채권입니다. 이는 국가, 정부, 기업 등 채권 발행자가 파산하지 않는 한 원금과 이자를 모두 지급해야 할 법적 의무가 있다는 뜻입니다.

대체자산 인컴 투자 분야에서도 많은 자산이 유료고속도로, 유틸리티, 풍력발전소와 같은 인프라 투자입니다. 이들은 1년 내내 사용되는 경향이 있어서 지속적으로 인컴을 제공합니다.

4: 금리 변동으로 인해 수익 발생 가능

오늘날 중앙은행은 금리를 활용하여 경제 성장을 관리하고 지원합니다. 예컨대 코로나19 팬데믹이 발생하자 많은 중앙은행들이 금리를 크게 인하했습니다.

금리는 인컴 투자자산의 가격에 큰 영향을 미칩니다. 금리가 하락하면 채권 일드 수익률도 하락합니다(채권 가격은 상승). 이는 금리가 하락하면 채권이 상대적으로 더 매력적으로 보인다는 것을 의미합니다.

그 결과 채권을 중심으로 인컴 투자는 금리 변동으로부터 이익을 얻을 수 있는 고유한 기회가 있습니다. 노련한 포트폴리오 매니저의 손에 맡겨질 때는 더욱 그렇습니다. 만기일이 서로 다른 채권을 한 포트폴리오에 담을 경우 시장 변동성을 평탄화하고 꾸준한 인컴 흐름을 제공하는 데 도움이 됩니다.

5: 유연한 포트폴리오 운용 가능

투자용어 중에 ‘위험-수익 곡선’이라는 것이 있습니다. 기저에 깔린 위험 및 잠재적 수익 수준에 따라 다양한 유형의 투자를 나열한 그래프를 떠올려 보시기 바랍니다.

도표에서 보듯이 위험-수익 곡선 상의 모든 구간에는 한 가지 유형의 인컴 투자가 존재합니다.

이는 포트폴리오에서 인컴 투자를 제외할 경우, 불확실한 시기에 포트폴리오를 조정하고 리스크를 관리할 수 있는 능력에 제한이 있을 수 있다는 것을 의미합니다.

불확실한 시대에는 확실한 대비가 필요

시장에는 언제라도 불확실성이 고조되는 시기가 찾아오기 마련이며, 이러한 시기를 사전에 대비하는 것이 좋습니다. 이를 위해서는 최소한 일정 수준의 인컴 투자를 반드시 고려해야 합니다.